集合竞价时间

1. 集合竞价时间概述

股票交易市场每个交易日开盘前和收盘后各有一段时间进行集合竞价，也称为开盘集合竞价和收盘集合竞价。这段时间主要用于集中撮合买卖双方的申报单，确定开盘价和收盘价，并产生部分交易。

1.1 集合竞价时间段

开盘集合竞价时间：9:15-9:25。

收盘集合竞价时间：14:57-15:00（深市）、14:57-15:01（沪市）。

集合竞价时间中，集合竞价前期（市场前10分钟）处于前期集合阶段，集合竞价后期（市场后2分钟）处于后期集合阶段。

1.2 集合竞价的作用

集合竞价作为股票交易市场的重要机制，它有以下三个作用：

确定开盘价和收盘价；

提高交易效率，减小市场波动；

促进市场流动性。

2. 集合竞价的交易方式

在集合竞价时间段内，交易的方式与常规交易存在差异。

2.1 成交价的计算方式

股票在集合竞价中的成交价是按照一定的计算公式来确定的。

具体计算方式如下：

计算中位数：把所有订单的委托卖价和委托买价按照价格由高到低排序，从中间位置从上往下数个价格作为计算中位数。

计算均价：按照委托买卖价格计算出来的成交金额（即买方出资的资金量）和成交股数求出成交均价。

2.2 成交量的计算方式

股票在集合竞价中的成交量是按照集合竞价日成交总量的5%计算的，也就是说，集合竞价成交量最多占比为总成交量的5%。

2.3 委托方式的限制

在集合竞价期间，只允许买方或卖方向交易所提交限价委托单，而不允许提交市价委托单。

3. 集合竞价的特点

由于采用了不同的计算方式，集合竞价和常规交易存在以下特点的差异：

3.1 交易量小

集合竞价成交量最多占总成交量的5%，因此相对于常规交易，集合竞价的交易量较小。

3.2 价格波动大

由于集合竞价时成交量相对较小，市场对价格变化的反应较为敏感，所以价格波动也相对较大。

3.3 成交价与盘口价存在差异

在集合竞价中，按照委托价格和量计算出来的成交均价与当前盘口价可能存在差异，此时以成交价为准。

3.4 成交量小的股票易受影响

成交量较小的股票在集合竞价期间往往易受外界因素的影响，可能会出现价格大幅波动的情况。

4. 集合竞价的优缺点

4.1 优点

（1）确定开盘价和收盘价，既方便股票发行方确定发行价格，也方便投资者确定买卖策略。

（2）提高交易效率，缩小价格波动范围。

（3）促进市场流动性，提高市场竞争力。

4.2 缺点

（1）成交量较小，股票价格波动大，容易被操纵。

（2）影响市场公平性和公正性，容易出现信息不对称现象。

（3）成交价与盘口价存在差异，可能会使投资者蒙受损失。

5. 总结

集合竞价作为股票交易市场的重要机制之一，在每个交易日开盘前和收盘后的短暂时间内进行。在集合竞价过程中，交易方式与常规交易存在差别，成交价和成交量的计算方式也不同。集中竞价的特点是交易量小、价格波动大，对成交量较小的股票影响较大。其优点包括确定开盘价和收盘价、提高交易效率和促进市场流动性等；缺点则涉及成交量小、价格易受操纵以及公平性和公正性等方面。