什么是买券还券

导读：买券还券是证券市场上常见的交易方式之一。买券还券相当于借入股票卖出获得资金并用这些资金购买同样数量的股票归还给出借方，交易者通过这种方式获得资金的同时还能保持原有股票的持有量。

什么是买券还券？

买券还券是 securities lending and borrowing transaction（SLB）（证券借贷业务）中的一种。在这种交易中，资金借入方可以通过提供证券作为抵押品从资金出借方处获得资金。交易双方会确认一份证券借贷协议，在协议到期时，资金借入方以相同数量的证券归还融资方。这种形式的交易在股票市场上非常常见。

买券还券的交易原理

买券还券交易是一种资金与证券之间的互换。如果一名投资者持有一定数量的股票，但需要一笔不小的资金，他可以将股票按照公允价格估值，提供作为融资担保物，获得部分的贷款流动资金，满足发展需求。当前金融市场上，买券还券名义上是股票借贷交易，实际上是“The buying of a security, and the simultaneous selling of the same security”（一边买入同样数量的股票，一边卖出同样数量的股票）。

买券还券的优缺点

机会成本低：相对于传统负债或发行债券的资金外借方式，买券还券的代价往往更低效率更高，因为借方和贷方都已经是交易所认可的机构，所以双方无需进行附加的信用检查和确认流程，且无需承担银行间利率调整的流动成本。

资产与负债持平：通过买券还券交易，投资者可以获得相对便宜的资金，同时将自己所持有的证券维持在原有持仓量上，保持了资产负债持平的情况，降低了风险而且可以在证劵市场上继续关注股票。

存在风险：买券还券的资产用途专用性较强，融资方须选择符合借款期限、还款币种以及担保品要求等的融资标的，否则无法完成交易。但由于证劵交易使用的是保证金交易模式，在证券价值剧烈波动、保证金被迫转移或出售过程中，资金借入方需要将保证金提高至约110%。

买券还券的应用

在股票市场上

股票市场是买券还券交易时最常用的领域之一，大部分的买股票、卖股票都可以通过买券还券这种交易方式来实现。这种形式的交易适用于需要资金的投资者，投资者可以以更低的成本进行融资，而且还可以有效地避免因为出售股票而使交易造成影响。

融资领域

买券还券同样也被用在融资领域，企业可以通过提供保证金证券的形式来获得资金，而资金的出借方通常是一个银行、基金或信托机构等。通过这种方式，企业可以获得资金，避免对其他更重要的财务指标产生影响，同时也能够维持在证券市场上的持仓。

在衍生品市场上

在衍生品市场上，买券还券交易更常用于不同级别债券之间的交叉交易，可以在保证短期利率不变的情况下猜测长期贷款利率的表现。

总结

买券还券交易是股票市场常用的交易方式，交易原理是利用证券作为抵押品，获得资金，同时净持仓不变。买券还券能够降低融资商的资金成本，同时也能够降低风险。买券还券适用于股票市场、融资领域和衍生品市场等领域。