道氏理论分析

遵氏理论是由查理士·道尔因海浪拍打陆地受到启发面产生的。当我们站在海边，看着起伏不停的海浪，实在看不出当时是涨潮还是退潮。查理士·道尔（Charlesh·Dow）想出了一个办法。他把一块木片放在海浪达到陆地上的最远的地方，然后观察波浪的进展情形。不久，有一个大浪打上来，把那块木板带走了，于是他再把另一块木片放在第二个大浪达到的陆地上最远的地方继续观察。不久，又来了一个大浪带走了第二个木片，接着他在第三个大浪达到的陆地上最远的地方放了第三个木片。不久，又一个大浪带走了第三个木片……。这么一直做下去，最后终于有波浪打不着木片的时候了。接着，他又眼着退下去的海潮，把木片向海浪退下去的方向移动…。

一段时间后，退潮结束了，海浪又开始能冲击到木片了。这时，道尔的观察告一段落。他从这次观察中得到一个结论∶当涨潮时，打上来的海浪会一浪比一浪离海更远，而退下去的海浪也一浪比一浪离陆地更远。而退潮时恰恰相反。这看起来似乎十分简单，但这个"简单"的理论后来却成为有关股价的技术分析的奠基石。道氏理论主要是利用道尔自己所编的工业指数和铁路指数，根据前面所述的原理进行分析、解释，来预测工商业活动的变化，因工业指数代表商品的生产情况，铁路指数则代表商品运输情况，如两者朝同一方向上升，则股市上升;如同为下跌，则股市下跌。丙证券市场又是工商业变动的"晴雨表"，道民理论即借此分析过去股票价格的循环波动，以推测工商业市场的循环深化情形。道氏理论的基本前提是在任何时刻上，证券市场必定存在三种互相协调的移动

。（1）原始移动;（2）次级移动;（3）日常移动。道尔描述证券市场的移动就好像海水涨落潮时一样∶原始移动像潮流，次级移动像波浪，日常移动像波纹。原始移动又称主要趋向或原始趋向，或者表现为长时期的上涨趋势;或者表现为长时期的下跌趋势。其特点是处于上涨期间时，股价平均数展创新高点;处于下跌期间时，股价平均数腰创新低点。根据汉弥尔顿的计算，最长的上涨期间约为 40个月，最短的也达到15个月，至于下跌趋势的最长期间约为24个月，最短的也有11个月。