资产担保债券是什么
资产担保债券是一种债券信用工具,它的本质是将一定数量的资产通过质押和担保的方式组织成债券,发行给投资者。在发行后,债劵的本息按照约定时间和方式支付,从而为投资者提供了可靠的固定收益。
一、资产担保债券的定义
资产担保债券是一种以资产作为抵押品,发行人通过证券化手段发行债券的信用工具。它是由一定数量的资产通过质押和担保等方式,组织成为债券,由资产所产生的收益来偿还债券本金和利息。
1.1 资产担保债券的分类
资产担保债券是根据不同的资产形式进行分类。
抵押贷款资产担保债券:所指的抵押物是指不动产、动产和抵押权(含质押权和留置权)等
财务资产担保债券:所指的资产是指债权、应收账款、票据等
股权质押资产担保债券:所指的资产是指上市公司或非上市公司的股权
1.2 资产包的组成
资产担保债券的基础是资产包。资产包是由一定数量、相似性质的资产组合而成,可以包括信贷、票据、债券等。其中,债券可能来自于同一发行人,也可能来自于不同发行人。资产包的质量对债券的评级和信誉评估有着重要影响。
二、资产担保债券的发行过程
资产担保债券的发行过程揭示了组织发行人、特别目的担保机构(SPVS)、投资者和评级机构等之间的关系。
2.1 组织发行人
组织发行人是发起资产担保债券发行的主体,它可以是中小企业、银行等金融机构或其他企业。组织发行人的作用是将债权/资产转化为资产担保债券,同时与特别目的担保机构达成一定的基本协议。
2.2 特别目的担保机构(SPVS)
特别目的担保机构(SPVS)可以被设置为独立的法人实体、信托公司或受托机构,其作用是进一步提高资产担保债券的信用评级,使得投资者对于债券的信任度更高。
2.3 评级机构
评级机构对于资产担保债券发行起着至关重要的作用。评级机构需要对资产包的质量等进行评估,给予债券券种和券值的评级,通过评级,即能更好的吸引投资人,提高债券的流通性。
三、资产担保债券的优点
资产担保债券与传统的企业债券发行方式相比,具有着一些优点。
3.1 优质资产的选择和组合
资产担保债券组织发行人可能拥有的资产种类更多,通过更加合理的组合和转移,提高了可用资产种类的多样性,达到了优质资产的选择和组合,最终提高了债券的信用评级。
3.2 市场需求的严格规范
资产担保债券的发行对于市场需要进行了明确规范。
发行人需要提交符合规定的承诺和保证
需要通过评级机构进行等级评估和评级等级的公示
需要采用标准化的交易文本模板,规范化的转让程序
投资人也需要满足相关的准入要求
四、资产担保债券的突破和创新
资产担保债券随着时代的进步和金融工具的发展,也不断进行了突破性和创新性的尝试。
4.1 集同业清算所进行超期担保
同业清算所是对金融机构进行产品担保达到有效监管的工具之一。它可以对同业间的资金互换进行担保,并为其按时支付费用和资金。同业清算所提供超期担保,为资产担保证券提供了新的方式。
4.2 参与单一发行人和交叉评级的AA/AAA信用评级模式
这种信用评级模式是指在同一金融工具的信用评级过程中,参与单一发行人和交叉评级的评级方式。评级结果准确性得到有效提高。
五、总结归纳
资产担保债券是以资产作为抵押物方式的债券信用工具,发行过程复杂,需要组织发行人、特别目的担保机构、评级机构的协作,通过不断持续创新,不断打破沉闷的局面,为投资者提供可靠的收益,也为整个金融市场的发展作出了宝贵的贡献。