什么是内含报酬率

导读：内含报酬率是评估投资红利的一种常用方法，它使用复合年增长率计算未来现金流的折现值，以便确定当前价格是否合理。内含报酬率是投资者在决策时需知晓的重要指标之一，本文将深入探讨内含报酬率的概念、计算方法以及与其他指标的关系。

1. 什么是内含报酬率

内含报酬率是指一个投资的年化收益率，其计算方法为将所有未来现金流的折现值相加，令折现值之和等于当前价格，再求得年化复合增长率。通俗来说，它是指能够使得投资在未来多年内获得预期收益的年化收益率。

1.1 内含报酬率的重要性

内含报酬率可以揭示一个投资的优劣性，这是投资者必须了解的重要指标。如果内含报酬率高，表明投资回报较高，反之则意味着投资回报较低。内含报酬率还能帮助投资者决定是否应该购买某只股票、基金、债券或其他资产，以及投资方案是否符合自己的风险承受能力。因此，了解和计算内含报酬率对于投资者非常重要。

1.2 内含报酬率的计算方法

计算内含报酬率需要使用现金流折现工具。假设您要购买一只股票，当前价格为100元。谨慎处理后发现，未来5年能够获得以下现金流：年获得10元，第二年获得15元，第三年获得20元，第四年获得25元，第五年获得30元。 如果我们假定年折现率为10％，那么现价为：

PV=10/(1+0.1)^1 + 15/(1+0.1)^2 + 20/(1+0.1)^3 + 25/(1+0.1)^4 + 30/(1+0.1)^5=100

我们可以使用 Microsoft Excel 或其他电子表格程序中的 IRR 函数来计算这些现金流的内含报酬率。通过插入数据并调用内含报酬率函数，计算出这些现金流的内含报酬率近似为14％。 如果这个股票的内含报酬率为14％，那么投资者就需要考虑市场回报率是否高于 14％ 。若是，则这是一只值得投资的股票。

2. 内含报酬率与其他指标的比较

2.1 内含报酬率与标准收益率的比较

内含报酬率是与标准收益率（SRR）相对应的，两者在计算方式、适用范围和决策效果方面都有不同。比较之下，内含报酬率更能体现“持有”投资的性质，它可以评估预期收益的增长率，以达成更高的现值结果。而标准收益率作为估算投资项目收益的某些限制条件的简化方式，更适用于临时性投资，以帮助投资者更大限度地利用每一次投资机会。

2.2 内含报酬率与回报率的比较

与内含报酬率相比，回报率（ROI）更关注于投资期间的实际回报。计算其方法为将所得盈利除以原始投资的金额。虽然回报率是标准投资指标之一，但它不能准确衡量风险，因为它没有考虑投资所产生的未来现金流。

3. 总结

内含报酬率是衡量投资收益的一种有效指标。它不仅可以帮助投资者评估投资优劣，还可以帮助他们找到最有意义的投资方案。与其他指标相比，内含报酬率更能够体现未来现金流转化为现值的能力，更能够体现投资的适应性和回报率的盈亏，是投资者决策时不可或缺的重要依据。