什么是资产证券化

导读：资产证券化是一种金融创新工具，通过将不同种类的资产打包成证券，然后出售给投资者来获取资金，从而提高流动性和降低风险。本文将介绍资产证券化的定义、流程、类型以及优缺点，同时也探讨它对经济和金融市场的影响。

1.资产证券化的定义和流程

1.1 定义

资产证券化，即将一系列同质或异质的固定收益资产打包成证券，拆分成几个收益水平不同、风险不同的等级，再由专门成立的资产证券化信托公司发行给投资者，以获得现金。它的实质是将资产转化为证券，从而使之可以流通。

1.2 流程

资产证券化的流程主要包括资产池构成、证券化结构设计、信托公司设立、证券发行和交易。具体来说，其流程如下：

1. 资产池构成：将同一类别的资产（如信贷、房地产、汽车贷款等）进行收集，整合成资产池。

2. 证券化结构设计：制定资产证券化计划书，确定不同优先级证券的种类、数量和发行价格，并设置交易规则和风险担保措施。

3. 信托公司设立：成立专门的信托公司，它是资产证券化的法人主体，负责发行证券和管理资产池。

4. 证券发行：将证券化计划书中规定的各类证券发行给资本市场投资者。

5. 交易：投资者购买后，证券将在证券交易所上市交易，同时，资产证券化公司还要定期向投资者支付利息和本金等收益。

2.资产证券化的类型

2.1 依据资产的类别

根据资产的种类，资产证券化可以分为以下类型：

1. 信贷证券化：以贷款、债券等信用资产为基础发行证券。

2. 房地产信托证券化：以房地产信托为基础发行证券。

3. 车贷证券化：以汽车贷款为基础发行证券。

2.2 依据资产池的种类

根据资产池的种类，资产证券化可以分为以下类型：

1. 单一种类抵押证券化：以单一种类的抵押品（如住房抵押）为基础发行证券。

2. 多种类抵押证券化：以多种类不同抵押品组成的资产池为基础发行证券。

3. 整体债权证券化：以公司全部债权为基础发行证券。

3.资产证券化的优缺点

3.1 优点

1. 提高流动性：资产证券化可以将不动产、优质债权等不易变现的资产转化为证券，从而增加了流动性。

2. 降低资金成本：通过证券化的资产可以发行不同等级的证券，以满足不同投资者的投资需求，降低了资金成本。

3. 风险分散：证券化可以将多个资产进行打包，实现组合投资，增加了资产的风险分散性。

3.2 缺点

1. 技术要求高： 资产证券化需要专业的金融技术和法律知识，并且较为复杂，对于发行人和投资者都存在较高的门槛。

2. 风险控制难度大：资产证券化过程中需要对资产进行评估和选择，而这些工作涉及到诸多因素，如评估机构的可信度，资产质量等，风险控制难度较大。

3. 市场偏好影响：在证券化中，投资者的市场偏好是直接影响证券的市场表现的，若债券市场偏好发生变化，对于证券的价格可能会带来负面影响。

4.资产证券化的影响

4.1 对经济的影响

1. 促进经济发展：资产证券化有助于促进经济的发展，提高了流动性，降低了金融机构的资本占用率。

2. 通过降低资金成本来刺激经济增长：资产证券化通过降低资本市场的风险熟悉度，降低了资本市场的综合成本，使资本市场更能够为经济项目提供低成本的资金来源，从而刺激了经济增长。

4.2 对金融市场的影响

1. 促进资本市场的发展：资产证券化有助于增加证券品种，促进资本市场的发展，吸引更多国内外投资者进入；

2. 增加市场风险：资产证券化提高了证券交易的流动性和效率，但也会增加市场风险，影响市场平稳运行。

5.总结

资产证券化是将不同种类的资产打包成证券，拆分成几个收益水平不同、风险不同的等级，再由专门成立的资产证券化信托公司发行给投资者，以获得现金。它的优点包括提高流动性、降低资金成本和风险分散，缺点包括技术要求高、风险控制难度大和市场偏好影响。资产证券化对经济的影响主要体现在促进经济发展、通过降低资金成本来刺激经济增长，对金融市场的影响主要体现在促进资本市场的发展和增加市场风险。