利率期货是什么
导读：近年来，外汇，股票等金融市场的波动性日益增强，由此引发的风险压力不断加大。为解决这一问题，金融市场引进了利率期货这种金融工具，利率期货成为了投资者避险的重要工具。本文将详细介绍什么是利率期货，其特点和作用，并探讨该工具在投资组合中的地位。
1. 什么是利率期货？
利率期货是一种金融衍生品，简单说就是买卖未来某一时间的利率。通俗的说，我们可以把利率期货看作是未来利率的保险，其交易的本质即为投机和对冲。
1.1 利率期货的起源
利率期货更先出现于上世纪六十年代初期，此时欧洲的大银行开始提供与美元汇率和美国国债收益相关的金融衍生品，以转移风险。之后，随着全球金融市场的飞速发展和国际间金融风险的增加，各国开始对金融衍生品市场进行逐步放松管制，利率期货因此得以在市场中快速发展。
1.2 利率期货的种类
利率期货主要分为以下三类：
1.2.1 利率期货合约
利率期货合约是交易者约定在某一时间、以约定价格进行交割的计息证券、短期利率或长期利率衍生品。
1.2.2 利率互换期货
利率互换期货是一种协议，通常由两个交易对手方按照约定的条件进行交换。其中，至少一个条件依赖于一个或多个基准利率。利率互换期货的交易主体可以是交易商、机构投资者或个人投资者。
1.2.3 利率期权期货
利率期权期货是一种将来某一时间点或时间段，以预定价格买入或卖出某一标的资产的权力。
2. 利率期货的特点
2.1 涉及到的利率类型较多
利率期货交易涉及到的利率类型包括银行间拆借利率、国库券收益率、中央银行基准利率、货币市场利率等多种利率类型。
2.2 交易单位较大
利率期货交易单位较大，例如我国现行利率期货中，十年期国债期货的交易单位为合约面值的5万元。
2.3 投资风险较大
利率期货市场的价格波动较大，利率变化的不确定性增加了投资的风险。
2.4 投资门槛较高
由于利率期货交易涉及的种类较多、单位较大，因此投资门槛较高。
3. 利率期货的作用
3.1 作为风险管理工具
利率期货作为一种金融工具，主要为投资者提供了一个较为有效的风险管理工具。通过在利率期货市场进行交易，投资者可以进行对冲风险或进行套利操作等，从而达到稳定收益的目的。
3.2 作为投资利器
利率期货作为一种可交易的金融衍生品，为投资组合提供了丰富的选择，可以帮助投资者实现多元化投资。一方面，投资者可以通过利率期货市场获取超额收益；另一方面，利率期货市场也能为投资者提供保值增值的机会，以此实现风险管理的目标。
3.3 作为通胀预期的指标
利率期货市场也可以被视为预测通货膨胀的工具，这是由于利率期货市场的交易价格会受到通货膨胀的影响，其改变会对市场预测未来通胀时刻的预期产生重要影响。
4. 利率期货的投资策略
投资者可以采用以下几种策略进行利率期货交易：
4.1 裸头卖出策略
裸头卖出指的是卖出无保护的期货合约，此种策略较为冒险，但收益也更大。
4.2 配对交易策略
配对交易是通过对冲或套利进行获利的投资策略，其中常用的一种是同时买入和卖出转向债，旨在利用转向债在不同市场和不同期限下到期收益率之间的差异。
4.3 跨市场交易策略
跨市场交易是指利用两个不同市场之间的价格差异进行收益，其投资方式较为灵活。
5. 利率期货的风险
利率期货市场的交易风险与其他金融衍生品市场类似，主要包括市场风险、信用风险、操作风险等。
5.1 市场风险
利率期货市场的价格波动较大，这是由于多种利率类型和多种不同的利率合约的交易导致的。同时，市场利率变化的不确定性给投资者带来了明显的风险。
5.2 信用风险
交易对手风险是利率期货市场中面临的主要风险之一，其主要表现为交易对手方无法履行合约中约定的义务，因此投资者需要选择有较高信用评级的交易对手方进行交易。
5.3 操作风险
操作风险主要指投资者由于自身技能、水平等原因无法进行正确操作所造成的风险。
6. 利率期货的投资组合中的地位
6.1 利率期货在固定收益组合中的角色
利率期货是对冲固定收益证券价格变动风险的重要工具。同时，通过利率期货的交易，投资者可以把一些收益率和债券持有期限不一致的资产通过期货进行匹配，使得投资组合中的所有固定收益资产都具有相同的平均到期收益率。
6.2 利率期货在股票组合中的角色
在股票市场中，由于股票市场与利率期货市场的相对稳定性差异，利率期货的持有可以帮助股票组合增加稳定性。此外，利率期货还可以帮助投资组合进行对冲，降低投资组合的总体风险。
总结
利率期货是一种应用广泛的金融工具，其作为风险管理和投资工具的特点被逐渐认同。在投资领域，利率期货能够帮助投资者实现风险控制和资产多元化配置。然而，利率期货交易具有一定的风险，投资者应该注意把握市场变化以及持续深入研究。在投资组合中，利率期货的地位相对较低，常常被用作对冲等方面。
