可转换债券是什么

导读：可转换债券（Convertible Bond）是一种融合债券和股票特征的金融工具。本文将介绍可转换债券的定义、类型、特点以及投资策略等相关内容。

1. 可转换债券的定义

可转换债券是指发行人发行的一种结合了债券和股票特征的债权工具，是一种可以在特定条件下转换为公函股票的债券，其本质上是一份期权。当股票价格上涨时，债券持有人可以享受到的股票收益可能超过其固定利率收益。

1.1 可转换债券的种类

根据发行人的不同，可转换债券可分为公司发行的和政府发行的两类。根据债券的收益形式，又可分为固定利率可转换债券和浮动利率可转换债券两类。另外，根据所能换取的股票不同，还可分为强制转股债券和选择转股债券。

2. 可转换债券的特点

2.1 債券與股票的特性相互融合

可转换债券综合了債券和股票的特性，既具有债券的固定收益和债券到期再投资的特性，又具有股票的无限制上涨空间。因此，可转换债券在市场上颇受欢迎。

2.2 变相降低发债成本

将可转换债券比作普通债券的免费附赠品，因为债券发行人可以以相对较低的利率向市场发行，从而实现变相降低发债成本的目的，同时又不影响债券发行人的债务融资能力。

2.3 投资风险较小，收益可观

从投资人的角度来看，可转换债券是一种风险较低的投资选择，因为即使公司股票价格下跌，债券持有人也能够获得一定的固定利率收益。而且，在高亢的股市行情中，如果可转换债券转换为公司股票，投资人可能享受到超过债券利率的高收益。

3. 可转换债券的投资策略

3.1 持有期待价值较高的可转债

选择持有期待价值较高的可转债，通常这类可转债的股价远高于转股价，转股权价值充分体现。这种策略可能出现债券价格与其含股票期权价值的和仍然低于普通债券价格的情况。

3.2 利用有效信息实现超额收益

投资者可以基于可转债及其关联股票的市场因素和信息，通过认真的调查等手段获取有效信息，以实现超额收益目标。比如通过关注可转债和子公司股票的关系，及时把握相关情况。

4. 总结

作为一种既融合了债券的稳定收益特征，又融合了股票的高收益特征的金融工具，可转换债券具有广泛的投资优势和策略参考。投资人可以结合市场情况和自身实际情况选择不同的策略，以获得超额收益。在一定程度上，《可转换债券》可以帮助企业更低成本地获得廉价借款，激发企业投资策略，并有些程度上降低银行信贷的成本。可见可转换债券将在多样化投资和企业融资方面产生积极作用。